Immobilier : quatre ans de disette ?

D’après une étude de l’économiste Olivier Eluère du Crédit Agricole, le marché immobilier a commencé à se contracter début 2012. Ce repli pourrait durer de 3 à 4 ans.

Va-t-on assister à une lente et durable contraction du marché immobilier ? C’est en tout cas le scénario envisagé par Olivier Eluere, économiste du Crédit Agricole. En dressant un panorama du marché immobilier en 2012, ce dernier a clairement fait état d’un marché anémié en ce début d’année : prix de l’ancien en légère baisse et production de nouveaux crédits habitat en baisse de 37% sur la période décembre 2011-février 2012.

Pour l’économiste, les facteurs négatifs, comme une croissance du PIB quasi nulle, ou une hausse graduelle des taux, et une série de mesures de durcissement fiscal (révision à la baisse du dispositif Scellier, changement de régime sur les plus-values immobilières, hausse des taux de prélèvements sociaux sur les revenus du capital, recentrage du PTZ+…) sont de plus en plus présents. En outre, selon Olivier Eluere, les prix sont toujours trop élevés. Ils seraient, selon lui, toujours surévalués de 25% en France, et même de 35% à Paris. « Le marché va donc amorcer une correction cette année. Mais le mouvement devrait être assez lent et graduel » note-t-il. Selon lui, les ventes de logements anciens vont se contracter de 10% dans l’ancien, et de 15% dans le neuf. Ceci devrait se traduire par un repli de 6% des prix cette année dans l’ancien, et une stabilité dans le neuf.

Des prix de l’immobilier en baisse jusqu’en 2016 ?

2012 pourrait toutefois ne marquer que le début d’un cycle de baisse. « En 2013, la baisse des prix de l’ancien devrait être du même ordre, soit un repli cumulé d’environ 12% entre fin 2011 et fin 2013 » note l’économiste. La correction pourrait même durer de 3 à 4 ans. Toutefois si la demande de logements va se replier, « elle ne va pas s’effondrer » affirme-t-il. Selon lui, des facteurs structurels devraient soutenir le marché, comme notamment ce qu’il nomme l’effet « valeur refuge ». « Les marchés boursiers et obligataires vont rester volatils et incertains et les placements monétaires peu attractifs » indique-t-il.

« Un retournement marqué avec spirale délétère semble donc peu probable » conclut ainsi l’économiste, qui pense que le marché est fondamentalement « sain ». Ce dernier s’acheminerait plutôt « vers une correction assez lente et graduelle, qui pourrait durer trois à quatre ans ». En 2012, les ventes de logements anciens se replieraient, selon la banque, de 10% pour atteindre 750 000 unités, contre 830 000 en 2011, tandis que, dans le logement neuf, les ventes baisseraient de 15%, et avoisineraient 90 000 unités. Un grippage du marché que l’économiste attribue notamment à de plus faibles mises en vente. « L’offre de logements anciens restera assez mesurée. Une partie des vendeurs potentiels hésiteront à vendre, du fait de la mesure sur les plus-values » note ainsi Olivier Eluere.

 

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